WORLD TRADE ORGANIZATION Konferanseorganiseringskomiteen Richard Baldwin. Professor, Graduate Institute, Geneva, og direktør, Center for handel og økonomisk integrasjon Theresa Carpenter. Konsernsjef, Senter for handel og økonomisk integrasjon, Institutt for internasjonal utvikling og utviklingsstudier Simon Evenett. Professor i internasjonal handel og økonomisk utvikling, og direktør for sveitsisk institutt for internasjonal økonomi ved University of St. Gallen Patrick Low. Direktør, Økonomisk forsknings - og statistikavdeling, WTO og adjungerende professor, Institutt for internasjonal og utviklingsstudier, Genèves verdenshandelsorganisasjon mdash WTO Graduate Institute, Geneva Graduate Institute of International and Development Studies er en institusjon for høyere utdanning og forskning dedikert til de tverrfaglige disipliner i internasjonale relasjoner og utviklingsstudier. Instituttet, som er ivrig etter å trekke på synergiene som tilbys av de to spesialiseringsfeltene, tilbyr uavhengige og strenge analyser av nåværende og fremvoksende globale spørsmål med sikte på å fremme internasjonalt samarbeid og bidra til utvikling av mindre heldige samfunn. Denne lille og selektive institusjonen som skylder sitt rykte på: Kvaliteten på det kosmopolitiske fakultetet, styrken i sine kjernefag (økonomi, historie, lov, statsvitenskap og utviklingsstudier), dets politisk relevante tilnærming til internasjonale saker og dets tospråklige Engelsk-franske utdanningsprogrammer. Senter for handel og økonomisk integrasjon mdash CTEI Senter for handel og økonomisk integrasjon (CTEI) er et senter for fortreffelighet for forskning om internasjonal handel. Det tverrfaglige senteret ble etablert i februar 2008 og samler forskningsaktivitetene til eminente professorer innen økonomi, juridikk og statsvitenskap innen handel, økonomisk integrasjon og globalisering. Senteret fungerer som et redskap for å formidle forskningsresultater innen den internasjonale verdenskvoten og muliggjør diskusjon og dialog mellom det globale forskningsmiljøet. For ytterligere informasjon om våre prosjekter og kommende arrangementer, vennligst sjekk graduateinstitute. chctei. Hvilke faktorer forklarer hvorfor verdens handelsnasjoner har blitt stadig mer gjensidig avhengige av økonomisk og politisk synspunkt, i løpet av andre verdenskrigs æra. Avhengighet i dagens økonomier gjenspeiler Historisk utvikling av verdens økonomiske og politiske orden. Siden andre verdenskrig har Europa og Japan re-industrialisert seg. Videre har dannelsen av Det europeiske fellesskap og organisasjonen av petroleumseksportland, samt økningen av multinasjonale selskaper, bidratt til nærmere økonomiske og politiske sammenhenger. Hva er noen av de viktigste argumentene for og mot et åpent handelssystem Forhandlere av et åpent handelssystem opprettholder at frihandel fører til lavere priser, utvikling av mer effektive produksjonsmetoder og et større utvalg av forbruksvalg. Frihandel tillater ressurser å flytte fra sin laveste produktivitet til sin høyeste produktivitet. Kritikere av et åpent handelssystem opprettholder at importkonkurransen kan forstyrre innenlandske firmaer og arbeidstakere. Det hevdes også at i perioder med nasjonal nødsituasjon er det i en nasjones interesse å beskytte strategiske næringer. Hvilken betydning har økende økonomisk gjensidig avhengighet for et land som USA For USA har økende økonomisk gjensidig avstand resultert i at eksport og import øker som en andel av nasjonalproduksjonen. Fortjeneste av innenlandske bedrifter og lønninger til innenlandske arbeidstakere blir i økende grad påvirket av utenlandsk konkurranse. Hvilke problemer utgjør terrorisme for globalisering? Truslen om internasjonal terrorisme har en tendens til å bremse graden av globalisering og gjøre det også dyrere. Med terrorisme må bedrifter betale mer for å forsikre og gi sikkerhet for utenlandske ansatte og eiendommer. Høyere grenseinspeksjoner kan redusere forsendelser av last, noe som tvinger selskaper til å lagre mer beholdning. Strammere innvandringspolitikk kan redusere de liberale tilstrømningene av faglærte og arbeidskraftsarbeidere som tillot selskapene å utvide samtidig som lønnene kontrolleres. Videre har en større bekymring for politisk risiko selskaper i stor grad redusert horisonter når de foretar nye investeringer. Hvilke av følgende er eksempler på en forandring i verden på grunn av liberalisering av investeringen Sjekk alt som gjelder. - Interest priser stabilisert og holdt seg på lavere nivåer som kapital flyttet mer fritt - Chinas infrastruktur vokste raskt når regjeringen tillot utenlandske investeringer - En etablering av euroen førte til lavere transaksjonskostnader, spurring ytterligere investeringer mellom europeiske land Tid er en arabisk oversetter. I lang tid har han problemer med å finne mer enn noen få timer arbeid per uke. Men i de senere årene har mange Midtøsten-landene åpnet sine grenser for mer handel, og Time har felt mange forespørsler fra bedrifter som leter etter en oversetter for å hjelpe ham med å møte nye kunder. Fordi det arent mange arabiske oversettere i Tims by, har han selv vært i stand til å heve sine priser og fortsatt ha en travel timeplan. Internasjonal handel har Tim. A Remarkable Prospect: Muligheter og utfordringer for den moderne globale økonomien, McKenna-forelesning av Anne O. Krueger, første vicegeneraldirektør, IMF Bruk den gratis Adobe Acrobat Reader for å vise de medfølgende presentasjonene. Forelesning av Anne O. Krueger Førsteadministrerende direktør, IMF McKenna Forelesning ved Claremont McKenna College Claremont, California 2. mai 2006 Bruk den gratis Adobe Acrobat Reader for å vise de medfølgende presentasjonsglassene. Takk for den slags introduksjonen. Jeg er veldig glad for å være her i kveld og ha mulighet til å diskutere verdensøkonomien i 2006. I nyere tid har verdensøkonomien sjelden vært i bedre form enn den er i dag. Utvinningen fra den beskjedne nedgangen i 2001-2002 har vært sterk med global vekst over trendnivå. De av dere som er kjent med IMFs siste prognoser, publisert bare et par uker siden, vil vite at fondet på nytt har revidert oppe sine forventninger til global vekst. I år forventer vi verdensøkonomien å vokse med nesten 5 prosent, og vi forventer at den skal utføre nesten like godt neste år8212 som vil bli det femte påfølgende året som verdensøkonomien har vokst med mer enn 4 prosent. Og vi snakker om verdensomspennende vekst8212Enhver region i verden har vokst i de senere år. Tempoet har blitt satt av Kina, India og resten av fremvoksende Asia, selvfølgelig: og det er rask vekst i Latin-Amerika, Midtøsten og Afrika. Blant de industrielle landene fortsetter veksten i USA rask Japan ser ut til å gi et sterkt utvinning, og det er tegn på en oppgang i de deler av Vest-Europa, deriblant Frankrike og Tyskland, der veksten har vært treg. Det er helt sikkert betydelige ulemper for våre sentrale prognoser. Uønskede geopolitiske utviklinger, som for eksempel et stort terrorangrep, ytterligere økninger i oljeprisene forverrer globale ubalanser. En skuffende utfall til Doha-runden av multilaterale handelsforhandlinger, et utbrudd av aviær influensa. Noen av disse kan undergrave utsiktene for fortsatt rask global vekst. I noen tilfeller dømmer vi risikoen for å være svært liten, men den potensielle effekten kan være stor. Å sette de økonomiske politikkene på plass som vil gjøre økonomiene tilstrekkelig fleksible til å akselerere veksten ytterligere og for å styrke deres evne til å reagere på sjokk, er en av utfordringene som konfronterer den globale økonomien i begynnelsen av det tjueførste århundre. Andre omfatter behovet for å tilpasse de multilaterale rammene som ble opprettet i 1945 på en måte som reflekterer den endrede strukturen i verdensøkonomien og behovet for å sikre at fordelene ved globaliseringen fortsetter å tilføre seg mens de blir spredt enda mer enn det som hittil har vært tilfelle. Dette er alle utfordringer, men de er også muligheter til å bygge videre på de enorme gevinsten i økonomisk velferd som er opplevd de siste seks tiårene, og så konsolidere det som ble oppnådd i andre halvdel av forrige århundre ettersom vi ser frem til ytterligere økonomisk fremgang i dagens . Å få mest mulig ut av disse mulighetene krever først og fremst jakten på makroøkonomisk stabilitet knyttet til pro-vekstpolitikk av nasjonale politimenn. Men IMF har en avgjørende rolle å spille. Etter hvert som verdensøkonomien har utviklet seg de siste seks tiårene, har Fondet også tilpasset seg for å forbli relevant, effektivt og sant til grunnprinsippene. Fondens historie er intrisk sammenflettet med den av verdensøkonomien som helhet. Så i kveld foreslår jeg først å undersøke hva som ble oppnådd i etterkrigstiden og leksjonene vi har lært de siste årene. Jeg vil da vurdere nøkkelfunksjonene i den moderne globale økonomien og dens skiftende struktur før du endelig legger ut noen tanker om hvordan du skal reagere på utfordringene vi står overfor. Den lange march av fremgang Det er, som jeg nevnte, seksti år siden det multilaterale økonomiske rammeverket som har tjent oss så godt, ble til. Arkitekter av dette rammeverket, møtet i Bretton Woods, New Hampshire, i 1944, kunne ikke ha forestilt seg hvor vellykket og varig ville være deres opprettelse. Målet var å hindre en tilbakebetaling av politikkene for kvotering av nabolandene fra 1930-tallet, da høye tariff - og andre handelsbarrierer og konkurransedyktige devalueringer ikke klarte å beskytte nasjonale økonomier og lyktes bare for å undergrave internasjonal stabilitet og vekst. Det internasjonale pengefondet var ansvarlig for å fremme utvidelsen av handel og sysselsetting og fikk det spesielle ansvaret for opprettholdelsen av internasjonal finansiell stabilitet, uten hvilken global handel ikke kunne blomstre. Fondets søsterinstitusjon, Verdensbanken, hadde til oppgave å spionere økonomisk gjenoppbygging og utvikling, først i de landene der økonomiene hadde blitt ødelagt av krigen. Men grunnleggerne av postkrigssystemet anerkjente klart betydningen av multilateral handelsliberalisering i å generere global økonomisk vekst. Faktisk var fondets rolle ment å understøtte denne prosessen. Så etablert ved siden av Bretton Woods-institusjonene var først og fremst den generelle tariffavtalen eller GATT, og senere dens etterfølger, Verdenshandelsorganisasjonen eller WTO. Etterfølgende rundturer av multilaterale handelsforhandlinger resulterte i et dramatisk fall i tariffnivå. I 1947 var gjennomsnittlige takster på importert import over 40 prosent. Ved slutten av 1990-tallet hadde de blitt redusert til mindre enn 5 prosent i industriøkonomiene. Forbindelsen mellom internasjonal finansiell stabilitet og progressiv multilateral liberalisering av handel var sentral. Uten finansiell stabilitet var det lite utsikter for å oppnå et åpent verdenshandelssystem. Men multilateral handelsliberalisering8212all land i systemet som liberaliserer sammen, var i sin tur avgjørende for en utvidelse av handel på den skalaen som trengs for å drive global økonomisk vekst. I tilfelle lyktes sammenkobling av finansiell stabilitet og åpen handel utover drømmene til systemstifterne. Det muliggjorde en hidtil uset utvidelse av verdenshandelen og tilrettelagt vekstraten i både industri - og utviklingsland som var uberørt av i tidligere århundrer. Raskt vekst brakte raskt stigende levestandard og reduksjoner i fattigdom. Tallene forteller historien tydelig. Ifølge WTO var volumet av verdenshandelen 22 ganger høyere i 2000 enn det hadde vært i 1950. SLIDE 1 Bildet viser at verdenshandelen har utvidet seg mye raskere enn global BNP. Varemerket har vokst med gjennomsnittlig 6 prosent i året de siste femti årene. Verdenshandelen har vokst fra 10 prosent av verdens BNP i 1960 til å tredoble dette nivået i 2005. Hvis handel med tjenester ble lagt til handel med varer, er oppgangen enda mer dramatisk. Faktisk var handel med tjenester så liten at den ikke engang ble estimert separat i de tidlige etterkrigsårene, det er nå mer enn en fjerdedel av varehandelen. Denne raske utvidelsen av verdenshandelen har vært en viktig drivkraft for vekst i nesten alle deler av verden. I den tidlige etterkrigstiden opplevde industrilandene vekst raskere enn noe som tidligere ble opplevd, hjulpet av at disse landene raskt reduserte handelsbarrierer og takstnivåer. Mellom 1950 og 19738212 en periode som noen ganger referert til som quotgolden agequot8212real BNP per capita vokste med gjennomsnittlig 2,4 prosent i året i USA med mer enn 4 prosent årlig i Vest-Europa og med over 8 prosent i året i Japan. Selv i begynnelsen av 1960-tallet hadde enkelte utviklingsland begynt å vokse raskt. Etter andre verdenskrig hadde mange utviklingsland forfulgt økonomisk politikk som stod tungt på statsintervensjon og importsubstitusjon: I stedet for å åpne opp for handel, favoriserte de lukkede økonomier og forsøkte å tilfredsstille deres behov av innenlandsk produksjon. Noen av disse landene klarte vekstperioder, og i noen av disse periodene var veksten relativt rask. Men det var ikke opprettholdt over en lang periode. Dette var i skarp kontrast til de langt mer holdbare forbedringene i vekstprestasjonen som ble opplevd av disse landene, spesielt i Asia, som begynte å forfølge mer utadrettede politikker og startet ambisiøse politiske reformer som har til hensikt å øke vekstpotensialet. For disse økonomiene, åpnet opp samtidig med å forfølge andre økonomiske reformer, ble det mulig vekst som gjorde at industrilanden ser tamme ut. Veksten akselererte raskt i gruppen av land som til slutt ble kjent som de asiatiske tigrene8212 Korea, Hong Kong, Taiwan, Kina, Singapore og senere Malaysia, Thailand og Indonesia. I de fire tiårene fra 1960 vokste for eksempel koreansk reell inntekt per innbygger omtrent ti ganger. Med en økning på over 40 prosent i året over en lengre periode, økte også sysselsetting og reallønn raskt. Mer nylig har vi sett høye vekstmengder over mer enn to tiår i Kina og en betydelig akselerasjon av indisk vekst når reformer ble påbegynt der i 1991. Den raske etterkrigsveksten forvandlet livet til millioner som levestandarden steg og fremskritt ble gjort for å redusere fattigdom i industrielle og mange utviklingsland. Verdensbanken anslår at rundt 200 millioner mennesker rømte fattigdom på 1990-tallet, hovedsakelig som følge av den raske veksten i Kina og India. Og over hele verden har vi sett dramatiske forbedringer i livskvaliteten for de fleste. SLIDE TO. Spedbarnsdødeligheten falt kraftig i de fleste utviklingsland. I eksemplene her ser vi at i Egypt falt barnedødeligheten fra 186 dødsfall per 1000 levendefødte i 1960 til 33 dødsfall per 1000 fødsler i 2003. Selv i Bangladesh er et av verdens fattigste land, barnedødeligheten falt, fra 149 dødsfall per 1000 fødsler i 1960, til 46 i 2003. SLIDE TRE. Det er en lignende historie med leseferdighet. I 1970 var 53 av kinesiske voksne lettere i 2000, den tallet hadde steget til 91. I samme periode økte Indias voksenferdighetsgrad fra 33 til 61. SLIDE FOUR. Kanskje den mest fortellende statistikken er forventet levealder. Generelt har forventet levealder i utviklingsland steget i et forbløffende tempo. På begynnelsen av 1950-tallet var for eksempel levealderen i Korea 48 år: i begynnelsen av dette århundret som hadde steget til 77 år. I samme periode har levealderen i India økt fra 39 år til 63 år. Siden 1960 har levealderen i utviklingslandene steget til omtrent dobbelt så høyt som i de rikeste. Forskjellen mellom forventet levetid i industri - og utviklingsland har redusert fra rundt 30 år i 1950, til rundt 10 år i dag8212a et synlig resultat av stigende levestandard. Dessverre har fremgangen i sen ikke vært universell: Forventet levetid har gått ned i Russland og noen deler av Øst-Europa og i de landene i Afrika sør for Sahara som har blitt blighted av HIVAids-infeksjon. Og mange lavinntektslande har ennå ikke opplevd de fulle fordelene med globaliseringen. Jeg kommer tilbake til dette punktet senere. De stigende levestandardene som fulgte den raske veksten som er opplevd i så mange land de siste tiårene, er påtagelige fordeler med globaliseringen. Dette er ikke en ny prosess, selvfølgelig82 integrering av verdensøkonomien kan spores rett tilbake til de tidlige handelsmennene i Middelhavet til Marco Polo som bidro til å fremme økonomiske forbindelser mellom Europa og Asia til den industrielle revolusjonen fra 18 og 19 århundre da vi opplevde en kraftig økning i verdenshandelen. Men det multilaterale økonomiske rammeverket som ble etablert i 1945 ga grunnlaget for en vedvarende og rask integrasjon av verdensøkonomien som har vært bredere og mer inkluderende enn i tidligere perioder. Da globaliseringsprosessen har fortsatt, og har ledsaget av endringer i strukturen i verdensøkonomien, har vi lært verdifulle leksjoner om makroøkonomisk politikk og om hvordan man kan utvide fordelene med globaliseringen ytterligere. I denne sammenheng mener jeg akademiske økonomer, nasjonale politimenn, det politiske samfunnet generelt og, selvfølgelig, IMF selv. Faktisk har mange av de globale økonomiske endringene som har skjedd, hatt en betydelig innvirkning på Fondets og de andre multilaterale institusjonens arbeid. Etter hvert som den globale økonomien utviklet seg gjennom årene, tilpasset Fondet. I begynnelsen av 1970-tallet førte for eksempel slutt på Bretton Woods-systemet med faste valutakurser blant de store industrilandene til et fundamentalt skifte i IMFs rolle og arbeid. Men mer nylig, 1990-tallet var et tiår med bemerkelsesverdig forandring. Kommunismens sammenbrudd den dramatiske økningen i størrelsen og betydningen av privatkapital flyter en rekke økonomiske kriser i noen raskt voksende vekstmarkedsøkonomier og betydelig bedre forståelse av hva som utgjør en god makroøkonomisk styring: alle disse faktorene har påvirket utførelsen av verdensøkonomien og IMFs arbeid. La meg ta opp alle disse problemene igjen. Jeg nevnte for øyeblikket de raske vekstratene som ble sett i Asia spesielt i løpet av 1960-tallet, 1970-tallet og 1980-tallet. Disse var resultatet av radikale politikkskift, mot åpenhet og integrasjon med resten av verden. I begynnelsen av 1990-tallet opplevde vi konsekvensene av et annet dramatisk skifte i politikk, denne gangen i Øst - og Sentral-Europa etter Sovjetunionens sammenbrudd. I nesten fire tiår hadde de sentralt planlagte økonomiene som utgjorde en del av den kommunistiske verden, minimal samspill med resten av verdensøkonomien: for noen som isolerte seg straks tilbake før krigen. Det endret seg nesten over natten, og de involverte uavhengige landene måtte starte overgangsprosessen til å bli normalt fungerende markedsøkonomier. Dette var en enorm utfordring: det hadde aldri vært forsøkt, og det var en bratt lærekurve for alle involverte. Fondet har hatt en sentral rolle i denne prosessen, og gir økonomisk hjelp når det er nødvendig, men enda viktigere gir teknisk bistand og politisk rådgivning og kompetanse til nasjonale politimenn som konfronterer enorme utfordringer under svært vanskelige forhold. Det var støt underveis, selvfølgelig på grunn av de vesentlige endringene som trengs på alle nivåer i politisk struktur og offentlige institusjoner, i makroøkonomisk politikk og utvikling av privat virksomhet. Men fremgang generelt var bemerkelsesverdig. Flere av de tidligere sentralt planlagte økonomiene hadde gjort tilstrekkelig fremgang for å gjøre det mulig for dem å bli med i Den europeiske union for to år siden, og flere andre håper å bli med i nær fremtid. I de senere år har mange av de østeuropeiske og sentraleuropeiske økonomiene opplevd betydelig høyere veksttakster enn sine vestlige naboer. Russland har lyktes med å reversere den økonomiske nedgangen i begynnelsen av 1990-tallet, har inflasjonen vært inneholdt, og det har vært store inntektsgevinster fra høyere oljepriser. Det er et tegn på hvor langt vi har kommet som overgangsprosessen i de fleste tilfeller er stort sett fullført. I stor grad er de økonomiske problemene disse økonomiene står overfor i dag kvotormalot. De konfronterer de samme økonomiske utfordringene som mange andre land gjør. Men overgangsprosessen lærte oss alt mye om hvordan å implementere effektive makroøkonomiske politikker, og jeg vil si mer om dette på et øyeblikk. Selv som de tidligere kommunistiske landene kjempet med overgangsprosessen, fant det seg andre endringer i den internasjonale økonomien som har vist seg å være enda mer vidtgående: det viktigste var den sterke veksten i private internasjonale kapitalstrømmer. Grunnleggerne av Bretton Woods-systemet hadde i stor grad antatt at private kapitalstrømmer aldri ville gjenoppta den fremtredende rollen de hadde på slutten av det nittende århundre. Rammen som etablerte fondet og ga det de nødvendige økonomiske ressursene for å yte midlertidig støtte til medlemmer, var derfor fokusert på gjeldende transaksjoner. Fondet har tradisjonelt lånt til medlemmer som står overfor kortsiktige betalingsbalansproblemer for å gi finansiering mens de foretok tilpasning, mens Verdensbanken gjorde langsiktige lån til spesifikke prosjekter og programmer. Private kapitalstrømmer blant industrilandene hadde gjenopptatt på 1960-tallet. Men i 1990-tallet ble de også den dominerende finansieringskilden til utviklingsland. I slutten av 1970-tallet utgjorde offisielle kapitalstrømmer til utviklingsland rundt tre fjerdedeler av totalkapitalstrømmen til dem. I 1990 hadde det falt til om lag en tredjedel. Og i 2003 utgjorde private strømmer om lag 90 prosent av totalsummen til utviklingsland. Og alt dette på en tid da de totale kapitalstrømmene ble stadig sterkere. Slike store strømmer av privat kapital over hele verden kan få viktige konsekvenser for beslutningstakere og politikk på nasjonalt nivå. De første tegnene på kraften i de internasjonale finansmarkedene kom sikkert fram i 1992, da det europeiske monetære systemet ble kastet i krise. EMS, som det var kjent, var et system med faste, men justerbare valutakurser blant de fleste medlemslandene i EU: hver valuta kunne justeres med bare en liten bevegelse i forhold til andre og systemmedlemmene var forpliktet til å forsvare disse renter ved inngripen av utenlandsk valuta, eller andre tiltak som rentejusteringer, om nødvendig. I september 1992 ble både britisk pund og italiensk lire tvunget ut av systemet da omfanget av strømmen ut av disse valutaene ble umulig for myndighetene å reversere. For begge valutaene ble finansstrømmene i stor utstrekning ved alvorlig tvil om de økonomiske fundamentene og den langsiktige bærekraftigheten av de gjeldende valutakursene. Det var ytterligere turbulens i systemet i 1993 da fransk franc kom under press: igjen var finansstrømmene så store at bare betydelige endringer i selve systemet endte krisen. Problemene i EMS var bare en forsmak på problemene som senere skjedde i noen fremvoksende markedsøkonomier i løpet av tiåret. IMF ble ikke bedt om å yte økonomisk støtte til landene som rammes av problemene i EMS. Men fondet var involvert nesten fra starten av de fremvoksende markedskrisene. Disse kapitalkrisekrisene skiller seg fra den tradisjonelle nåværende kontoen eller betalingsbalanskrisen, hvor fondet hadde gitt støtte til medlemslandene som har problemer med betalingsbalansen, mens de foretok politiske tilpasninger. Hovedforskjellene var todelt. For det første var vanskelighetenes umiddelbare opprinnelse en stor endring i villigheten til utlendinger og innenlandske innbyggere til å holde innenlandske eiendeler, som det hadde skjedd i tilfelle av EMS. Men den andre forskjellen var hastigheten og omfanget av disse kriser som ble utbredt, akkurat som vi hadde sett i tilfelle av EMS crises8212 og i det faktum at det var lite tid å bestemme seg for politiske endringer. Den første kapitalkrisekrisen brøt ut i Mexico i 1994. Krisene fulgte i Asia i 1997-98 i Russland i 1998 og andre steder. Vår erfaring i denne perioden understreket i hvilken grad god økonomisk politikk både bidrar til vekst og bidra til å forhindre kriser i denne nye verden av store private kapitalstrømmer. I Asia, for eksempel, var bare et relativt lite antall land direkte berørt, med Korea, Thailand og Indonesia den verste hit. For hvert av disse landene begynte år med spektakulær vekst brått med en dramatisk økonomisk krise. Men disse kriser hadde en innvirkning langt utover det enkelte land involvert, delvis fordi det var sjokkerende å se at økonomier som hadde opplevd en slik rask vekst over så lange perioder, plutselig virket så sårbare, og delvis fordi det var engang frykt for at kriser ville spre seg videre. Den skarpe reverseringen av kapitalstrømmen til Asia i siste halvdel av 1997 utgjorde asiatiske kriser. SLIDE FIVE. Som vi ser, var private kapitalstrømmer til asiatiske krise-land ca. 6 prosent av BNP i 1995 og nesten 7 prosent av BNP i 1996. I 1997 var nettoutgangen 0,3 prosent av BNP, en tall som steg til nesten 5 prosent av BNP året etter. Det representerer en reversering av kapitalstrømmer tilsvarende mer enn 10 prosent av BNP på to år. Den økonomiske forstyrrelsen forårsaket av reverseringer av denne størrelsen var stor, og det ville vært så for ethvert land. Det dramatiske skiftet i kapitalstrømmer hadde blitt forårsaket av et skifte i investorens følelser som gjenspeiler bekymring for den underliggende helsen til de berørte økonomiene. Spesielt hadde det vært en stor utvidelse av kreditt over en relativt kort periode. Hurtig kredittvekst er nesten alltid diskriminerende og derfor farlig. Resultatet hadde vært en kraftig økning i antall dårlige lån. Avkastningen på kapital hadde falt, og følgelig begynte misligholdte lån å stige. Når disse problemene ble tydelige, var det uunngåelig at internasjonale kreditorer ville foreta en revurdering av kredittverdigheten til debitorer og låneeksponering. Flere faktorer samspillet for å få konsekvensene av dette skiftet i investorstemningen ekstremt smertefullt. Faste valutakurser forhindret en raskere tilpasning til skiftet i kapitalstrømmen8212 og ga spekulantene muligheten til å lage en ensidig innsats. Regjeringsforsikringer om at valutakurvene skulle opprettholdes, hadde etterlatt valutakonflikter ukjent før regjeringer ble tvunget til å devaluere. Bankene hadde bygget opp forpliktelser i utenlandsk valuta og eiendeler i innenlandsk valuta. Devaluering deretter forlot finansinstitusjoner og bedrifter står overfor enorme tap, eller insolvens. Svakhetene i innenlandske banksystemer, et resultat av både dårlig kredittvurdering og allokering og valutakursmatchene, ble avslørt8212a var påvirket av økonomisk ytelse. Nedgangen i BNP som krisen landene opplevde gjorde ting enda verre, selvfølgelig fordi antallet og størrelsen på misligholdte lån vokste raskt. Den videre svekkelsen av finanssektoren hadde uunngåelig negative konsekvenser for økonomien som helhet. Krisekonomiene fant seg i en ond nedadgående spiral. Hastigheten som krisen i kapitalkontoen brøt ut, betydde at finansiell støtte fra fondet for berørte land ofte trengte behov for8212 i dager i stedet for de uker eller måneder som fondsprogrammer for gjeldende kontokriser vanligvis hadde tatt for å sette sammen. Og støtten som trengs hadde en tendens til å være på en mye større skala enn fondet vanligvis hadde gitt på grunn av omfanget av utgangene som kriselandene opplevde. Det er verdt å merke seg at etterhånden de justeringsprogrammene som ble innført med fondstøtte i kølvandet på disse kriser, var langt mer vellykkede enn de fleste observatører trodde var mulige på det tidspunktet. I løpet av atten måneder, for eksempel, var koreansk BNP tilbake til før krisenivået8212a bemerkelsesverdig prestasjon under omstendighetene. Og Indonesia, det siste av krise-landene for å fullføre sitt fondsbaserte program, kunne avslutte ved utgangen av 2003. Disse krisene i hovedkontoene brakte en skarp påminnelse om i hvilken grad verden hadde forandret seg, og vi lærte mye. For det første kom vi til å sette pris på enda mer avgjørende betydning for et solid makroøkonomisk rammeverk som kan levere makroøkonomisk stabilitet og i hvilken grad det er en forutsetning for bærekraftig vekst. I en globalisert verden må økonomiene ha en pengepolitisk og finanspolitikk som muliggjør fallende eller lav inflasjon, som bidrar til å opprettholde budsjettmessig forsiktighet og som begrenser offentlig gjeld på bærekraftig nivå. Og for det andre lærte vi også å se på bærekraften i offentlig gjeld. Finanspolitikken må være i stand til å betjene offentlig gjeld uten å kaste ut private investeringer. Og den gjelden burde ikke være så stor at skarpe endringer i verdensøkonomien påvirker globale renter, for eksempel å underminere regjeringens evne til å betjene gjelden. For mye gjeld i utenlandsk valuta kan også gi staten sårbar for valutafluktuasjoner. Regjeringene må sikre at de har nok rom til å forfølge konjunkturpolitisk finanspolitikk. Leksjon tre var viktigheten av fleksibilitet. En økonomi må være fleksibel hvis den skal realisere og øke vekstpotensialet, og om det skal være i stand til å tilpasse seg endringer i det globale miljøet og reagere på sjokk. De fleste økonomer er nå enige om at et fleksibelt valutakursregime er den beste måten å oppnå dette på. Faste valutakurser utgjør betydelige utfordringer fordi de innebærer at finanspolitikken og pengepolitikken alltid må være i samsvar med valutakursregime og underordnet den. En viktig leksjon i fjerde leksjon er nærheten til sammenhengen mellom finanssektoren og økonomisk stabilitet og vekst: og dette har antatt økende betydning både i nasjonal politikk og i fondets arbeid. La meg utdype. Banker og finanssektoren generelt har en viktig rolle å spille for å fremme økonomisk vekst: Ved å gi kreditt til de investeringene som gir høyest risikojustert avkastning, bidrar bankene til en høyere vekstrate for økonomien som helhet. Men for å være effektiv, må banker, selv små, utvikle evnen til å vurdere kredittverdighet, risiko og avkastning. De trenger å kunne vurdere sannsynlig avkastning fra konkurrerende låntakere og så direkte ressurser til de som tilbyr høyeste avkastning. Etter hvert som økonomien vokser, blir de mer komplekse og gjensidig avhengige, og kravene til finanssektoren vokser på en riktig måte. Bankene blir større: de trenger for å møte etterspørselen etter investeringskapital. De må også vokse mer sofistikert, og bli mer diversifisert når det gjelder risikoen de antar. Fortsatt ekspansjon betyr at bedrifter trenger banker som kan betjene sine behov på tvers av nasjonale grenser og å tilby spesialiserte finansieringstjenester. Men finanssektoren må tilfredsstille behovene til den økonomiske aktiviteten og andre kilder til finansiell formidling, obligasjoner og forsikring, for eksempel8212 er viktig for å gi nødvendig bredde og dybde. Sunn og vedvarende vekst av bedrifter og økonomier krever konstant innovasjon, ettersom bedrifter søker de beste vilkårene, og mellommenn blir stadig mer raffinert i å ta risiko og returnere vurderinger. Således har vi for eksempel i de siste tiårene sett utviklingen av derivater og nyere hedgefond. Erfaring har gjentatte ganger vist at høye veksttakster for økonomien som helhet er bærekraftig bare ettersom finanssektoren utvikler seg parallelt med økonomien som helhet. En svak finansiell sektor kan undergrave veksten. Ressurser er feilfordelte, og gjennomsnittlig avkastning faller. Rollen som svake finanssektorer spilte i krisene på 1990-tallet, gjorde at vi verdsatt enda mer enn før, hvor sentralt finanssektoren er å høres makroøkonomisk ledelse. En nøkkel til forbedret finanssektorutvikling, og nøkkelen til bedre styring som muliggjør forbedret makroøkonomisk utvikling generelt, er spørsmålet om åpenhet. Vi har lært at på sektornivå, nasjonalt og globalt nivå, jo mer åpenbart individer, bedrifter og institusjoner går om sin virksomhet, og jo mer åpen for offentlig kontroll er de, desto mer effektivt vil de utføre. Risikoen for korrupsjon er mye redusert: det er mindre mulighet til å gjennomføre transaksjoner i hemmelighet og mer press for å sikre at alt er over bord og sett til å være. Det er også mindre risiko for at smale interesser vil ha uheldig innflytelse når bedrifter, institusjoner eller myndigheter tar beslutninger som påvirker et stort antall mennesker. Å gjøre ting i det offentlige blikket viser at det ikke er noe å gjemme: Å gjøre ting i hemmelighet vekker mistenker, selv når disse ikke er berettiget. IMF har tatt ledelsen i dette. Fondet har alltid søkt å arbeide i beste for alle dets medlemsland og i det internasjonale finansielle systemet som helhet. Men en lang hemmelighetshemmelighet avslørte fondet til anklager om at det hadde noe å skjule om sitt arbeid. Vi har ikke noe å gjemme, og nå prøver vi ikke. Vi er nå en av de mest transparente institusjonene i verden og jo bedre for den. Noen har gått så langt som å hevde at anerkjennelse av betydningen av åpenhet i politikk og gjennomføring vil vise seg å være den viktigste og holdbare leksjonen i det siste tiåret. Det skiftende globale miljøet Politikerne fra 1940-tallet, som formet det multilaterale økonomiske rammeverket som vi fremdeles nyter, ville nesten ikke anerkjenne verdensøkonomien i 2006. Så mye har endret seg: verdensøkonomien er nå langt mer inkluderende, med mange flere land som deltar i det internasjonale handels - og finanssystemet. IMF hadde 35 medlemmer da den begynte å operere i 1946 i dag har vi 184. Mange utviklingsland har sett spektakulære stiger i deres levestandard, takket være politikk som hadde gjort det mulig for veksten raskere enn noen kunne ha trodd mulig for tres år siden. Men verdensøkonomien har gjennomgått dramatiske endringer selv i forhold til 1990. Jeg bemerket at de fleste av de sentralt planlagte økonomiene nå er fullverdige medlemmer av verdensøkonomien. Jeg bemerket også oppveksten av private internasjonale kapitalstrømmer - som jeg har skissert, hadde enorme implikasjoner for nasjonal og internasjonal økonomisk politikk. 1990-årene så også intensiveringen av prosessen med økonomisk integrasjon blant medlemmene i EU. Problemene med det europeiske monetære systemet ble overvunnet, og prosessen med monetære union ble gjennomført. I 1999 kom Euro til å erstatte tolv8212later tretton8212nasjonale valutaer og markerte en skiftendring både i EUs politikkprosess og i graden av økonomisk integrasjon mellom medlemslandene. Several of the new members of the European Union who joined in 2003 are expected to join the Euro in the coming years, thus continuing and extending the process of integration. But the process of global economic integration also continued in the 1990s and beyond. In part this reflected the rapid developments in communications and transport technology that have led to dramatic falls in costs and facilitated changes in the structure of international trade and investment. Technological advances and falling shipping costs have made it economic to chop up the value added chain: it makes sense for different parts of the manufacturing process for a single product to be located in different parts of the world, regardless of ownership or the location of the market. And the internet has made it easy for quotwhite collarquot activities such as technical support, call-centers and the back-office operations of financial institutions similarly to be located anywhere. These developments have been accompanied by a significant improvement in macroeconomic management around the world8212helped in part by what we learned in the 1990s. One striking result of the greater focus on macroeconomic stability has been the dramatic lowering of inflation rates. SLIDE 6 As we can see from these slides, the inflation rates have fallen around the world. The global inflation rate has declined from an annual average of almost 30 per cent in 1990-94 to 3.8 per cent in the past 5 years. SLIDE 7. In the industrial economies, the average inflation rate fell from almost 9.5 per cent between 1975 and 1979, and nearly 9 per cent in the early 1980s, to an average of 2.0 per cent between 2000 and 2005. SLIDE 8. In developing countries, the decline has been steeper and more rapid. In the early 1990s, the average inflation rate in developing countries was around 80 per cent that had declined to average of 6 per cent between 2000 and 2005. The IMF forecasts currently project a further fall, to below 5 percent by 2007. SLIDE 9. In 1980, 111 of the IMFs member countries had double-digit inflation rates: by 2005, only 35 countries had double-digit inflation. A quarter of a century ago, 39 countries had inflation rates above 20 percent: by last year only 5 did. And in 1980, 13 countries had inflation rates in excess of 40 percent. Last year, only one country did. That is a remarkable global transformation and has been an important contributory factor to the recent rapid growth experienced in most parts of the world. Among the most rapidly-growing countries in recent years are the worlds most populous nations: China and India. China has recorded high growth rates for more than two decades and since reforms were introduced in India from 1991 onwards, that country has also seen a sharp acceleration in growth. As these two large countries grow rapidly, so has their share of trade and GDP, albeit starting from a low base. Even as recently as 1985, China and India had per capita incomes (measured in constant 2000 dollars) below the average for what the World Bank defines as low income countries. Since then both have seen per capita incomes rise faster than other low income countries: by 2004 Indias per capita income was about a quarter higher than the low income country average and Chinas was almost three times as high. Since 2001, export growth has averaged more than 22 percent a year in India, and about 25 percent a year in China. Indias share of world exports has nearly doubled in the past fifteen years and it has tripled in China. And between 2000 and 2005, Indias share of global services exports shot up, from just over one per cent to more than two and a half percent. Chinas share grew by half, to almost three percent. According to IMF calculations, on a purchasing power parity basis, China accounted for about a quarter of global growth in 2005, and India for about 8 percent. These trends seem set to continue. With both countries growing rapidly8212and much more rapidly than the industrial countries, their share of the global economy will rise further in the coming years. The changes we have witnessed in such a short time are striking. We have seen, and are seeing, greatly increased differentiation among countries: low income countries, emerging market economies, oil exporters, industrial economies. And there is no let-up to the pace of change. If anything it continues to accelerate, forcing us constantly to reassess what we think we know about the global economy. This can sometimes be a daunting challenge. But it is, as I said at the outset, an important opportunity for us to seek to maximize the gains from globalization. Trade has played a crucial role in spreading the benefits of global integration and growth and the open international trading and financial system remains key to future global economic growth. Trade has served as an engine of growth for the past half century. The integration of financial markets has furthered the process. And the benefits, as I noted, are there for all to see. Trade liberalization has been critical to the expansion of trade and since 1947, the worlds trading nations have engaged in a series of multilateral trade negotiations, each so-called quotroundquot leading to further reductions in trade barriers. 23 countries took part in the first negotiations, 149 are involved today. The current Doha Round of trade negotiations, launched in Doha in November 2001, is intended to mark a further and important stage in this process, tackling sensitive subjects like agriculture and services, and focusing particularly on the needs of developing countries in the trading system: indeed, it is called the Doha Development Round. The potential gains from a successful Doha round are enormous. The prospect of a significant lowering of barriers to agricultural and services trade, and further liberalization of trade in manufactures, could provide a boost to world trade and, in turn, global growth. And it is the developing countries who would gain most from a successful Doha outcome. In part their gains would come from increased access to industrial country markets and the reduction of agricultural subsidies in the industrial countries. But by far the biggest gains for developing countries would result from a lowering of trade barriers among themselves. The World Bank estimates that around two thirds of all the gains from a Doha agreement would go to developing countries8212and those gains could run into hundreds of billions of dollars over a ten year period. A Doha agreement would greatly strengthen the global trading system. But a failure would weaken it and give encouragements to protectionists who mistakenly believe that economies gain from erecting trade barriers against other countries. Without a Doha agreement global growth would be slower and the world economy could be less resilient in the face of shocks. Trade negotiations by their nature are nail-biting affairs. And the Doha negotiations have been unusually tense, with several deadlines already missed. Yet all those involved know how high the stakes are, and no one will want to be blamed for failure. Experience tells is that there is still time for agreement to be reached and there are signs that those most closely involved are still working hard to reach a deal. Further trade liberalization will bring clear benefits for all countries. But at the national level, too, there is much that can be done to strengthen economies, raise their potential growth rates and reduce their vulnerability to shocks. I started by noting the remarkable growth performance of the world economy8212and noted too that more rapid growth was a worldwide phenomenon. Periods of rapid growth provide the perfect opportunity for pressing ahead with economic reforms. It is always easier to implement reforms in an upswing: they can be well-planned and it is easier to marshal the necessary support for them. Having to introduce reforms in a crisis means that they are hastily put together and are painful to implement. Many developing countries have made considerable progress in achieving macroeconomic stability and higher growth rates: and this has enabled them to make progress in reducing poverty. But some low income countries have stood still or, worse, fallen further behind the rest of the world. The Millennium Development Goals agreed by the United Nations in 2000 highlighted the extent of this problem. Experience over the past half century has taught us that ultimately it is domestic policy reform that will determine whether those countries that have yet to integrate with the global economy in any meaningful way can begin to share in the benefits of global growth. Without policies that enable these countries to integrate more successfully into the global economy, their citizens will remain poor8212and, indeed, will in some cases become worse, rather than better off. Improved governance, reduced levels of corruption, policies aimed at achieving macroeconomic stability are essential for the sustained growth that will make poverty reduction possible. Without such policy reforms, the scope for help from the international community will be restricted. Yet the international community8212bilateral and multilateral donors alike8212has a vital role to play in helping these countries. Aid transfers continue to be vital of course. Debt relief has also played a part, and 20 developing countries have now benefited under the IMFs own Multilateral Debt Relief Initiative, which came into effect at the beginning of this year. But capacity-building, policy advice and technical assistance are important too. Much of the IMFs work with these countries involves assisting the reform process, for example, by enabling them to implement public expenditure management and by improving tax administration. And countries need assistance from the international community if they are to be able to absorb increased aid flows in ways which do not further undermine economic progress. The currently buoyant outlook offers national policymakers in emerging market countries a chance to press ahead with reforms that reflect the lessons I described earlier. In many economies, measures are already being taken to reduce debt vulnerabilities by bringing down the debt to GDP ratio, reducing foreign currency exposure and lengthening debt maturities: but debt levels in many countries remain uncomfortably high and there is scope to do more. Strengthening fiscal policy by lowering fiscal deficits and aiming for balance over the business cycle can make it possible for governments to operate counter-cyclical fiscal policy when the economy slows. Economies with high budget deficits when times are good have no room for maneuver when the going gets tough. A growing economy also offers the best environment for structural reforms that will make the economy more flexible and so raise its potential growth rate and reduce its vulnerability to shocks. More flexible labor markets, more competition in product markets, creating a business-friendly climate with less red tape and more legal protection: all these are areas that, over time, can significantly enhance an economys growth performance. All industrial economies and a growing number of developing countries face another challenge to domestic economic policy: demographic change. As populations age8212very rapidly in some countries8212public pension systems are coming under increasing strain. As the elderly dependency ratio rises, and fewer workers support an increasing number of older retired citizens, measures will be needed to ensure that fiscal policy remains on a sustainable path. In industrial countries action is needed sooner rather than later in order to avoid a fiscal crunch. In emerging market countries, there may be more time in some cases, but the challenges are greater: public pension schemes, while more limited in coverage, are already expensive and unsustainably generous to those who are covered. This is also a period of change for the IMF itself. The Fund has always adapted to reflect the changes taking place in the world economy: And further changes are now in train. The first of these results from the need to give Asia appropriate weight in the international financial system and in the IMF. Asia has a powerful and legitimate claim to greater weight in the Fund than allowed for under the current rules. Asia has a voice, of course: it wields considerable influence in Fund discussions. But it is clearly under-represented and it was agreed at our Spring Meetings in Washington a few days ago that specific proposals would be put forward for rectifying this at our Annual Meetings, in Singapore, in September. At the same time, there is a pressing need to strengthen the mechanisms for resolving global imbalances. This is more than just a case of tackling the U. S. current account deficit, or structural reform in Europe and Japan, or addressing low domestic consumption in Asia. The current imbalances in the global economy are complex in their origins and require action on several fronts at once if they are to be resolved without undermining global economic stability and growth. There is a clear opportunity for strengthened multilateral surveillance by the IMF to play a central role in this process and this too was agreed at our recent Spring Meetings. Let me briefly conclude. The world economy has undergone momentous changes since 1945, but the process of change has accelerated as we can see from the developments of the past fifteen years. The global economy is more closely integrated than could have been foreseen sixty years ago. It is more prosperous, and that prosperity is distributed more widely across countries and citizens. For many parts of the world, rapid growth over a long period has brought dramatic rises in living standards. Poverty has been reduced. Growth has brought changes in the global economic structure as emerging economies, especially in Asia, account for a rising share of world trade and world GDP. The multilateral framework is adapting to reflect these changes8212just as it has evolved in the light of earlier developments. As we learn more about what enables economies to achieve higher growth rates and reduce poverty, it is important to implement those lessons, and so enable all countries to achieve accelerated growth. The IMF has an important role to play here, especially through our surveillance and policy advice and through our technical assistance work. And the IMF, along with the other international financial institutions, has a strong record of adapting to reflect changing circumstances and lessons learned. The strengthening of our multilateral surveillance work is important and in line with our evolutionary tradition. But it is important to remember that many of the basic principles of the multilateral framework established all those years ago hold true. International financial stability remains crucial if the opportunities for economic growth are to be fully realized. And multilateral trade liberalization remains equally crucial as an engine of world economic growth. The nature and composition of trade may have changed over the years but not, fundamentally, its role in the promotion of global growth. That is why a successful outcome to the Doha round is so important. And that is why the continuing evolution of the international financial system is also vital. I noted at the outset that the world economic outlook remains bright. The global economy appears to be more resilient in the face of shocks than it was even a short time ago. The policy reforms of the 1990s, above all the reduction of inflation around the world and the improvement in macroeconomic management, have played an important role in this. But history teaches us that complacency is a dangerous thing. The world may be more resilient than in the past but there is no evidence that it has become wholly immune to shocks, any more than we have cause to believe that the business cycle has disappeared. The present conjuncture, then, is an opportunity to consolidate the gains we have made and build on them: to continue with trade liberalization at the global level and with economic policy reforms at the national level. It is by seizing the moment that we will ensure that the twenty first century is one of further progress for the world economy and its citizens. IMF EXTERNAL RELATIONS DEPARTMENTInternational Trade Opportunities for Workers In a committee meeting of the United Nations you are considering the following questions: When is international trade an opportunity for workers When is it a threat to workers What are some of the major challenges confronting the international trading system Solution Preview According to the theory of comparative advantage, if each country specializes in the production and trade of those goods in which it has a comparative advantage, total output and total welfare increases for the world as a whole. International trade also increases competition and competitiveness of domestic producers. Thus it brings more jobs to the nation and there by increasing employment opportunities and also salary hikes to the workers. Export of jobs is becoming a threat to the workers of the developed countries as this has led to the shift of the jobs from developed countries to developing countries. For example shifting manufacturing from USA to China as Chinese labour are cheap. Already a significant share of manufactured goods is sourced in China and similarly, there is a significant market for Outsourced software and other services from India. Major automation suppliers like Honeywell, Invensys, Emerson, Rockwell and General Electric are transferring software development to India and manufacturing to China. (Business today) Thus outsourcing has led to the unemployment and job losses. US Companies instead of valuing their employees the term quotdownsizingquot is given to long standing employees with their pink slips. This is giving bad indication and there is job insecurity in the minds of working class. American workers are now faced with a lack. Solution Summary The solution discusses international trade and how it may or may not threaten workers.
No comments:
Post a Comment